聯合報╱編譯任中原／專題報導
能源政策曾經是2008年美國總統大選的關鍵議題之一，當時歐巴馬主張推動再生能源。在這次選戰中，歐巴馬與羅姆尼卻都傾向增產石油及天然氣，使美國繼續朝向「能源自主」的目標邁進，差別只是幅度與速度。
在電視辯論會上，羅姆尼抨擊歐巴馬為支持「綠能」，使政府蒙受900億美元損失。歐巴馬則反批石油業都是「減稅大戶」。但這些爭執多半是口水戰，兩人都鼓勵在北達科他、德州及阿斯加州增加油、氣產量，都為國內天然氣產量激增而慶賀，並希望擴大天然氣的用途，甚至出口。
歐巴馬原本是太陽能、風力發電及其他再生能源的鬥士，但諷刺的是過去四年來，美國卻出現40年來規模最大的碳基燃料熱潮。他重新開放墨西哥灣的油氣鑽探，擴大阿拉斯加北極圈內的鑽探計畫，今年民主黨大會還主張增加國內天然氣產量。除了紐約州及其他少數地區外，政府很少抑制斷裂法開採油氣的熱潮。
http://www.cdnews.com.tw 2011-11-12 10:08:12
法新社米蘭11日電：義大利證券市場主管機關Consob今天延長銀行和保險股賣空禁令至明年1月15日，以限制市場波動。
在歐元區證券市場緊繃局勢壓境之際，Consob和其他部分歐洲國家8月12日首度祭出禁令，且在9月把禁令延至11月11日。
賣空意思是交易者看跌股票借券賣出，日後在價格下跌時再買入，賺取其中差價補回。
批評者稱賣空是投機行為且指控這做法增加市場波動，但市場投資人認為，這可增加流動性。
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法政府要保銀行態度相當明顯，但救助金打哪來呢？EFSF？
鉅亨網編譯呂燕智 綜合外電 2011-11-14 16:25
歐債危機的焦點從希臘移向意大利，雖然上述兩國終於露出曙光，但市場上又開始燃起新的擔憂，臆測下一個會誰是？
目前最令人憂心的就是位在歐洲心臟地帶的法國，其銀行體系除了持有大量意大利公債外，與歐、美金融體系也息息相關。
美國銀行美林資深分析師 Hans Mikkelsen 說，一旦意大利出現主權債風險，法國也就脫離不了關係，「（問題）已延伸至核心」。
法國銀行對意大利公債曝險如此之高，是因為過去 10 年法國銀行不斷透過大規模併購進軍意國；舉例來說， 5 年前買下意大利 Banca Nazionale del Lavoro 的巴黎銀行（BNP Paribas）就持有 122 億歐元意大利主權債。其餘包括法國農業信貸（Crédit Agricole）與興業銀行（Société Générale），均分別持有 87 億與 15 億歐元意大利公債。上述 3 家法國龍頭銀行，近幾個月股價持續挫低，而為了降低曝險從夏天開始已陸續出脫意大利公債。
事實上根據投資機構 Keefe, Bruyette & Woods 資料顯示，歐洲各國中，法國金融機構對意大利的曝險程度是最高的，除了持有逾 1000 億美元公債外，對意國私人企業與一般民眾的的貸款也多達 3000 億美元。
歐債傷人 德國工業生產銳減3% (今年可能躲過衰退)
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】 2012.02.08 10:39 am
彭博資訊
德國去年12月工業生產銳減近3%，縮幅創近三年來最大。法國去年貿易逆差達913億美元，創歷來最高紀錄。
德國經濟部7日表示，去年12月工業生產比前月減少2.9%，跌幅是2009年1月來最大，主要是歐債危機傷及信心，全球經濟減緩，抑制需求。
所有部門的生產幾乎都下跌：資本財生產減少3.6%、能源產出下滑2.2%，營建活動下挫6.4%。若以全年論，經過調整工作天數後計算，德國去年工業生產只成長0.9%。
德國經濟去年最後三個月可能萎縮0.25%，但今年的資料卻顯示該國可能躲過衰退；1月企業信心躍升至五個月高點，去年12月工廠訂單增加1.7%，主要是受歐元區以外市場的需求帶動。
【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】
歐債問題對全球經濟影響甚鉅，從明年歐債的進展來看，在第一季還債高峰期過後，消息面衝擊可望趨緩，一旦回歸基本面後，資金將重返前景最看好的新興市場，其中，經濟潛力最佳的亞股，將是明年不可或缺的標的之一。
鉅亨網編輯查淑妝 台北綜合報導 2011-12-19 08:05
英國《星期日泰晤士報》披露，面對歐債危機，英國外交和聯邦事務部正草擬計畫，一旦西班牙及葡萄牙的銀行體系崩潰，將派出飛機、船隻、巴士，從這兩國撤走數以萬計英國僑民。
《星島日報》報導，英國外交和聯邦事務部草擬有關計畫時，信貸評級機構警告，歐盟領袖今月達成的協議，可能無法阻止歐元陷入進一步動盪，甚至可能無法阻止歐元崩潰。
現時住在西班牙的英國人接近 100 萬人，當中許多是退休人士，而西班牙境內的大型英國僑民社區位於馬爾韋利亞和馬拉加。住在葡萄牙的英國人約有 5 萬人。
英國外交部關注，一旦銀行收回貸款，在居留地把積蓄用作投資的英國人，可能會變成無依無靠，無法提取現款，甚至可能會面臨無家可歸。
今年以來，歐債情勢的變化之速、張力之大，彷彿就像是一齣歹戲拖棚的肥皂劇，弄得市場上人心惶惶，到最後大家乾脆撒手不幹，反正什麼荒唐訊息都有，乾脆讓利空徹底鈍化，讓資本市場冷靜到沒法對任何荒唐訊息起什麼漣漪，或許就有不少人會懷疑危機何來之有。但畢竟市場是個零和遊戲，有賺有賠，當然有困難就一定要有人救，差別應只在於自救還是他救，所以先從自救或他救的「動機」討論起，如此，故事的結局，你就能掌握到七八成了。
可是要歐元區「自救」，首先還得先定義誰才是自己人。歐元區政經錯位的設計，終究會導致歐洲人只願意共享好處、大難來時各自飛去。在過去，後段班國家為了加入歐元區，老向選民誑稱今後將可以擁有與前段班相等的低利資金，而優等生卻仗著人多勢眾，寧願放著道德風險不管（政客使然），難怪久而久之，道德風險慢慢堆疊在財政壓力上。
但你說南歐缺乏有錢人嗎？錯啦，最近倫敦房市的好光景，仲介說都是希臘、義大利等好野人所貢獻的。總之，由於歐元區在制度上，存在著「權利與義務不對等」的先天缺陷，所以除非希臘人發誓下輩子願意成為德國人，否則我猜德國人的態度將沒有轉圜的餘地。
裁了23萬人還不夠？分析師：美銀行業明年再裁15萬人
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電 2011-12-19 11:10
銀行業分析師 Dick Bove 上周五 (16 日) 警告，美國銀行業繼今年裁員估計達 23 萬人後，明 (2012) 年可能還要再裁 15 萬人。因政府監管趨嚴加上經濟疲軟，導致美國金融體系進一步萎縮。
金管限制增多、利率環境低落加上股價下跌，致使美國銀行業今年大砍員。不過，當政治人物及抗議人士依舊“流行”撻伐銀行業的同時，Rochdale 證券股票研究部副總裁 Bove 警告，面對銀行業困境，美國人應該小心別太開心。
美國銀行類股今年至今累積重挫，相較於大盤接近持平或小幅上揚。其中費城 KBW 銀行指數今年累積大跌 27%，標準普爾 (Standard & Poor's) 500 指數亦下挫 21.5%。
Bove 指出，這樣的結果並非意外，而是利率低落、銀行業資本要求提高、信用卡及簽帳卡費用受限、取消銀行業資產交易及其他投資工具業務，以及要求銀行成本結構提高所導致。
Bove 甚至警告，這一切只是開始，未來還會出現數百條金管新規，導致金融服務成本進一步攀升，以及金融業營收再降。而銀行業規模縮小，便意味美國就業前景轉弱，將傷害美國在國際間的競爭力。他預告，美國每間大銀行都還會裁員。
【聯合報╱編譯任中原／報導】 2011.12.12 08:52 am
歐元崩潰已經不是假設性問題，分析家認為，不論是歐元體制崩潰或單一國家被逐出歐元區，可能都會秘密且迅速的決定，再迅雷不及掩耳的宣布，而首要原則是防止民眾恐慌。
法新社報導，葡萄牙明浩大學教授摩拉歐表示，如果是歐元本身內爆，歐元區各國政府可能不再承認歐元是通用貨幣，各國央行必須重新發行本國的貨幣。印鑄新貨幣就得花好幾個月的時間。如果歐元區一些較弱國家的貨幣，例如希臘的德拉馬克、西班牙披索及葡萄牙幣復活，幣值可能重挫，而德國馬克將會走強。石油等進口品的價格將會上漲。 摩拉歐表示：「我們的購買力將會滑落。我們需要10到15年才能穩住情況。」民眾儲蓄的價值可能減半，並造成銀行擠兌。
西班牙實體經濟研究所經濟學家史登堡表示，當初引進歐元是一項精細的過程，籌畫時間超過20年；因此要拋棄歐元，理論上也要花相同的時間才能解脫。但如果有國家脫離歐元區，可能是事出突然，而且缺乏次序。分析家表示，解決方式之一是讓民眾大吃一驚。義大利波克尼大學教授布魯尼指出：「所有的事情都必須在一夜之間秘密決定；第二天一早，市場及銀行先關閉12小時，以防任何人將錢移走。」下一步，則是各國競相貶值，以促進出口。
【聯合報╱編譯陳韻涵／報導】 2011.12.12 03:41 am
歐債危機牽動全球金融市場，迫使和歐洲隔著大西洋、時差幾小時的紐約華爾街調整作息。紐約時報報導，美國金融交易員過去多半早上九點半美股開盤前上工，現在華爾街卻在凌晨2點半「非正式」開盤，許多人被迫半夜起床追蹤最新財經動態。
華爾街一位避險基金經理人卡斯表示，大家如今都被迫半夜起床，看看歐洲新聞頭條。 太平洋投資管理公司南加州分部的高層主管都在凌晨1點起床，用黑莓機與歐洲的同事連線。銀行股分析師馬佑常不睡覺只為跟上國際貨幣基金最新進度。他說：「誰也沒想過得從義大利公債殖利率走勢，推測摩根士丹利的股價漲跌。」
紐約第一貿易公司的合夥人高門固定半夜同時開6個螢幕，瀏覽各大財經網站。他說，若股市下跌，腎上腺素就會讓他無法入眠。 新聞機構和金融交易商半夜的生意也變得熱絡。
彭博社指出，過去一年用行動裝置登入的用戶增加了3成，流量尖峰在美股開盤前的早上5點至7點，以及亞股收盤和歐股開盤（半夜到3點）的時段。此外，清晨4點收看美國CNBC財經頻道的觀眾比一年前增加五成，該頻道網站2點到5點的流量提高三成。零售業投資人的清晨交易量也成長一倍。 紐約富爾基金的歐債基金經理莫尼茲說：「這種情況不會停止，只會更嚴重。」
歐債危機的全球效應持續發酵。華爾街日報周二報導，為了強化自身的財務體質，歐洲銀行業近來紛紛大動作進行雨天收傘，尤其是海外企業放款，經濟學家與企業主管憂心雷曼風暴後信用緊縮危機可能重演，全球經濟走疲壓力大增，新興市場的壓力尤其龐大。
報導指出，非洲、澳洲與拉丁美洲等地的企業已開始感受到歐系銀行大舉緊縮放款的情況，導致貸款難度增加，貸款成本也上揚，對於已經走疲的經濟體增加下壓。
近年來歐系銀行大舉擴大海外新興市場的放款業務，並躍升為新興國家前幾大的放款銀行。此次雨天收傘的範圍擴及航空、媒體與採礦等各個產業，企業界與金融市場憂心2008年雷曼兄弟風暴後信用緊縮的情況可能重演，當時造成全球貿易出現大蕭條以來最大的崩跌走勢。
澳洲西太平洋銀行執行長凱利（Gail Kelly）日前表示：「我們已經陷入信用緊縮的危急狀態，全球經濟成長勢必受到衝擊，我國經濟與亞洲經濟絕對會受到連累。」
義大利聯合信貸銀行與德國商業銀行最近才相繼宣布，將大幅縮減本國市場以外的放款業務，在亞洲與澳洲地區，近來甚至已看不到之前在企業聯貸市場相當活躍的部份法國銀行的身影。
法政府要保銀行態度相當明顯，但救助金打哪來呢？EFSF？
鉅亨網編譯呂燕智 綜合外電 2011-11-14 16:25
歐債危機的焦點從希臘移向意大利，雖然上述兩國終於露出曙光，但市場上又開始燃起新的擔憂，臆測下一個會誰是？
目前最令人憂心的就是位在歐洲心臟地帶的法國，其銀行體系除了持有大量意大利公債外，與歐、美金融體系也息息相關。
美國銀行美林資深分析師 Hans Mikkelsen 說，一旦意大利出現主權債風險，法國也就脫離不了關係，「（問題）已延伸至核心」。
法國銀行對意大利公債曝險如此之高，是因為過去 10 年法國銀行不斷透過大規模併購進軍意國；舉例來說， 5 年前買下意大利 Banca Nazionale del Lavoro 的巴黎銀行（BNP Paribas）就持有 122 億歐元意大利主權債。其餘包括法國農業信貸（Crédit Agricole）與興業銀行（Société Générale），均分別持有 87 億與 15 億歐元意大利公債。上述 3 家法國龍頭銀行，近幾個月股價持續挫低，而為了降低曝險從夏天開始已陸續出脫意大利公債。
事實上根據投資機構 Keefe, Bruyette & Woods 資料顯示，歐洲各國中，法國金融機構對意大利的曝險程度是最高的，除了持有逾 1000 億美元公債外，對意國私人企業與一般民眾的的貸款也多達 3000 億美元。
精實新聞 2011-11-10 19:59:56 記者 金正平 報導
義大利與希臘局勢令近日歐洲股市動盪依舊，法國對金融股的放空禁令短期內更無取消的可能。法國財長Francois Baroin 10日宣佈，政府已決定將10檔金融股的放空禁令延長3個月。法國金融市場管理局(Autorite des Marches Financiers；AMF)11月3日曾指出，目前金融市場的現況不允許撤銷禁令。
此項禁令除了不准建立淨空頭部位外，既有的部位也不得增加。適用賣空禁令的法國金融股包括：法國巴黎銀行(BNP Paribas SA)、法國興業銀行(Societe Generale SA)、法國農業信貸銀行(Credit Agricole SA)、Natixis以及保險巨擘安盛(AXA SA)等。歐洲議會將在下週對禁止無券放空(naked short-selling)股票與公債的法令進行表決。
法國、西班牙、義大利與比利時四國均在8月初祭出放空金融股的禁令，前3者在8月底時決定延長此暫時性禁令，其中法國延至11月11日，義大利延至9月30日。目前西班牙、比利時與希臘的禁令均要等到市場回穩才可能取消。市場一般對禁止放空措施的效果持負面看法。
根據彭博社的歐洲銀行與金融服務指數顯示，自上述禁令在8月12日生效後，指數跌幅已達13.3%；法興跌幅達26.2%，義大利最大銀行Unicredit SpA亦跌26%。
http://www.cdnews.com.tw 2011-11-12 10:08:12
法新社米蘭11日電：義大利證券市場主管機關Consob今天延長銀行和保險股賣空禁令至明年1月15日，以限制市場波動。
在歐元區證券市場緊繃局勢壓境之際，Consob和其他部分歐洲國家8月12日首度祭出禁令，且在9月把禁令延至11月11日。
賣空意思是交易者看跌股票借券賣出，日後在價格下跌時再買入，賺取其中差價補回。
批評者稱賣空是投機行為且指控這做法增加市場波動，但市場投資人認為，這可增加流動性。
為了選舉，有些事只能做不能說，莊家還是不給空，但擋得了嗎...
鉅亨網編譯呂燕智 綜合外電 2011-11-11 12:10
法國政府周四（10日）要求對標普（Standard & Poor’s）展開調查，因該機構錯誤發布下調法國評等的訊息，一度引發市場對法國金融體質的擔憂，歐洲股、債與匯市均出現大幅波動。
標普周四一度釋出法國AAA評級遭降的訊息，法國 10 年期公債利率隨即飆升至 3.48%，與德國公債利差也暴增至 170 個基點。
這個烏龍訊息在巴黎時間周四下午 4 點前不久傳出，約 2 小時後標普作出澄清，當時多數歐洲市場都已收盤。
希臘還有辦法減記債務，大到吞不下去的是義大利！
辭職換改革方案獲批 義大利總理這回拼了
鉅亨網新聞中心 (來源：財訊.COM) 2011-10-26 21:41
意大利報紙周三(10月26日)報導稱，意大利總理貝盧斯科尼隔夜與議會同盟就歐盟要求的緊急增長方案達成協議，并以辭職作為交換協議。該協議將為今晚德法主導的歐債綜合性解決計劃創造條件，但意大利政局的不穩定仍可能給市場和評級機構造成壓力。
隔夜達成的協議中，意大利將在2025年前，把在所有行業工作的男性以及公共部門工作的女性領取養老金年齡分別提升至67歲和65歲。意大利媒體稱，貝盧斯科尼和北方聯盟領袖伯希(Umberto Bossi)就養老金問題達成了協議，這包含在歐盟要求的減債措施中。
這兩家媒體表示，貝盧斯科尼可能在未來幾個月中遞交辭呈，并允許在明年3月提前舉行大選。
有分析人士指出，貝盧斯科尼和北方聯盟(Northern League)達成的協議避免了意大利政府面臨立即的危機，但同時其領導地位面臨威脅，這可能給周三晚間的歐盟峰會帶來新的動力。
此前周日峰會上，歐盟希望意大利將養老金領取標準從65歲提高至67歲，改變立法系統以鼓勵投資，并通過其他促進增長的改革措施。一些官員表示，如果意大利不同意他們要求的新經濟措施，他們就不會出臺綜合性計劃。但是貝盧斯科尼無法說服在議會的主要盟友——北方聯盟(Northern League)，因該計劃將疏遠它與北方選區工人的關係。北方聯盟稱，歐盟對意大利的改革要求是要整垮意大利政府。
義政府陷入僵局 歐盟計劃或亦將推遲
鉅亨網新聞中心 (來源：財訊.COM) 2011-10-26 10:08
意大利政府在歐盟要求的一項重要改革措施上陷入僵局，同時種種跡象表明，歐盟綜合性計劃完全達成協議所需時間可能比預期更長。
綜合媒體10月26日報導，意大利政府和歐盟拯救歐元的計劃雙雙在25日遭遇風險，貝盧斯科尼與聯合政府伙伴在歐盟要求的一個重要改革問題上陷入僵局。
但是由於各國無法就細節達成一致，計劃再次存在被推遲的風險。與此同時，貝盧斯科尼的政府沒有顯示出可以滿足歐盟改革要求的跡象，這是該計劃推進的前提。
歐盟領導人峰會存在再次失敗的風險。一些官員表示，如果意大利不同意他們要求的新經濟措施，他們就不會出臺綜合性計劃。但是貝盧斯科尼無法說服在議會的主要盟友——北方聯盟（Northern League），接受提高養老金領取年齡的改革措施。北方聯盟表示，該計劃將疏遠它與北方選區工人的關係。
法、意、西3國宣布延長金融股賣空禁令 然經濟低迷 提振效果有限
鉅亨網新聞中心 (來源：財訊.COM) 2011-09-29 08:15
法國、意大利、西班牙三國市場監管者周三發表聲明稱，將進一步延長金融類股賣空禁令。不過，在全球宏觀經濟表現依然低迷的背景下，短暫的賣空禁令似乎難以對股市起到顯著的提振作用。
法國、意大利、西班牙三國市場監管者周三(9月28日)發表聲明稱，將進一步延長金融類股賣空禁令。
西班牙交易所監管者則宣布延長金融股賣空禁令直至撤銷禁令的市場條件成熟。
比利時市場監管機構FSMA於8月12日推出一項無限期賣空禁令。
在全球經濟增長持續低迷，及各國主權債務危機陰霾的影響下，歐洲股市持續表現低迷，泛歐績優300指數在900點附近徘徊。
為了防止金融類股進一步挫跌，歐洲各國市場監管者宣布推出金融類股賣空禁令。不過，在全球宏觀經濟表現依然低迷的背景下，短暫的賣空禁令似乎難以對股市起到顯著的提振作用。
泛歐績優300指數周三收盤下跌1.2%，報927.21點。
2011年09月26日 08:24
英国每日电讯报说，欧洲官员正在起草一个宏大的计划，以恢复对欧元区的信心。该计划包括大规模银行重组，给救助基金数万亿欧元火力，以及可能的希腊违约。
该报说，法国和德国官方正从三个方面展开这项幕后工作。目的在于建立一道防火墙，将希腊、葡萄牙、爱尔兰与意大利、西班牙隔开。意大利和西班牙被认为是太大不能倒。
该报消息源说，华盛顿的G20会议取得了进展，全球领袖对欧元区施压，敦促欧洲在全球陷入衰退前修复问题。
《纽约时报》也引述一名资深美国官员的话说，法德官员们继续在公开场合坚持7月份的计划，但在周末私下会面中，他们明确表示，他们理解现在需要新的方案。
BBC也报道，欧洲金融稳定机制用于救助银行和成员国的资金可能从4400亿欧元增加到2万亿欧元。这项计划可以让欧洲央行购入更多的意大利和西班牙债券，预防这两个国家陷入更深的困境，需要全盘救助。
鉅亨網新聞中心 (來源：財訊.COM) 2011-09-26 16:22
國際貨幣基金組織(IMF)以及世界銀行(World Bank)年會落下帷幕，盡管金磚國家有意援助深陷危機的歐洲，但對於如何援歐，各國財長們仍難達共識。分析指出，為防止債務危機擴散，歐洲或許不得不加快自救步伐，在僅剩的6周緩沖期間建立起一道2萬億歐元的“防火墻”。
本次年會以“全球挑戰，全球解決方案”為主題，凸顯了歐債危機和美國雙底衰退風險對全球的威脅。IMF總裁拉加德及世行行長佐利克在警告，世界經濟進入新危險階段，發達經濟體須采取行動解決經濟危機，否則全球經濟下行風險勢必加劇，金融市場風險也將持續增加。
金磚國家中最具救助實力的國家——中國同樣態度飄忽不定。中國主權財富基金中投公司總經理高西慶曾在IMF會議的一個小組討論上排除了中投購買歐元區債券的可能。但是在討論會后他又澄清了自己的評論，稱中投不會購買的是視為高風險的債券。這些債券可能包括意大利或者希臘的債券。
鉅亨網新聞中心 (來源：俄新網) 2011-09-26 17:25
俄新網RUSNEWS.CN莫斯科9月26日電 據新華網報導，德國總理默克爾25日在德國電視一台講話時強調說，無論德國還是希臘，都不能退出歐元區。的確，雖然德國和希臘國內退出歐元區的呼聲從未停止，但歐洲領導人迄今從未考慮過任何可能有損歐元區完整性的方案。 歐元區政治家之所以從未嚴肅考慮過德國和希臘的退出可能，實則是利益博弈的結果。
對德國、法國等經濟財政相對健康的國家來說，援助“後進”不是人情，而是買賣，是基於成本核算的理性選擇。 德國主動拋棄歐元、重拾馬克的想法乍聽起來頗具號召力，因為德國人有理由憤怒：揮霍的希臘人沒完沒了地予取予求，但希臘犯錯，憑什麼德國買單？
頗有威望的德國企業界大佬、德國前工業聯合會主席漢斯－奧拉夫·亨克爾上月底就公開呼籲，德國應該立即脫離歐元區。而諾貝爾經濟學獎得主約瑟夫·斯蒂·格利茨也認為，德國未來只有放棄歐元一途。 德國放棄歐元的好處顯而易見：不用再為希臘和其他歐元區邊緣國家買單。一個更有吸引力的想法是，德國可以“勸退”奧地利、芬蘭和瑞典這三個經濟和財政狀況更好的歐元區國家，組成一個新的貨幣聯盟。
但默克爾之所以認定德國不能拋棄歐元，是因為與援救相比，退出的成本或許更高。首先，如果德國退出，歐元即便不土崩瓦解，也必然大幅貶值，這必將引發全球金融風暴。並且一旦德國退出，歐元資產貶值，持有大量境外歐元資產的德國銀行業將遭受巨額損失，或引發國內銀行業危機。 其次，如果德國重拾馬克，本幣必然快速升值，這將嚴重打擊其出口。由於歐元匯率相當於各成員國的平均匯率水平，因此對經濟實力最強的德國來說，歐元匯率其實遠低於德國應有的匯率水平。德國加入歐元區後一直坐享“匯率低估”優惠，這也是它十年來出口蓬勃發展的重要原因。 第三，德國退出歐元區將自毀出口市場，損人而不利己。德國經濟極度依賴歐盟內貿，去年德國出口額超過一半是在歐盟內部實現的。
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