2014-02-04 工商時報

2013年台股上漲11.9%,在東北亞股市僅次於日經指數56.7%的漲幅,但產業漲跌差異大,金融與傳產指數各漲25.2%與14.3%,皆優於大盤。反觀占市值5成電子指數僅小漲6.7%,遠遜於大盤漲幅,著實讓電子股民捶胸頓足。

 往事已矣,投資人最關心的是今年2014年的操作策略與風險管理,以下將剖析今年重要事件與產業趨勢,供投資人參考。

 2014年金融市場頭條大事,將是QE3(第3輪量化寬鬆政策)將逐步退場。依聯準會計畫推估,初期可能是逐月減少購債100億美元,若進行平順,將在今年第4季完全退場。

 QE退場對金融市場有重大意義,經由利率與匯率的變化,進而驅動資金在不同國家與產業間挪移。

 QE退場最直接影響的是利率走升。雖然多數歐美國家今年仍無升息計畫,但美國10年期公債殖利率,已多次向上測試3%整數關卡,空頭勢力增強。

 彭博社推估,2014年底10年期公債殖利率將上升至3.43%,大幅彈升40bps(即0.4個百分點)。未來長短天期利率將同步揚升,衝擊債市與房地產市場,未來觀察重心包括美國30年期抵押貸款利率走向,及新屋開工與營建許可。

 匯率亦將受QE退場影響。QE退場將造成美國利率走揚,進而推升美元。美元轉強,將導致資金自新興市場撤出,回流歐美國家。

 近期此效應已開始發酵,東南亞股市自去年聯準會釋出QE退場訊息後,即不斷盤跌破底,僅越南股市因TPP(跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議)題材而相對強勢。

 預期QE退場後,新興市場將承受資金外逃之苦,不利於股匯市。台股以外銷的電子股為主,台幣貶值將拉升電子股匯兌利益,去年第4季與今年第1季財報極可能優於預期。

 由QE退場所引發雙率波動,將觸動資金大量移動。2014年最夯的市場將是由美、日、德、英所組成的「發達四國」。

 產業方面,貴金屬與原物料去年表現不佳,QE退場後失去資金氾濫炒作題材,預期今年仍是黯淡的一年,建議觀望即可。

 看好受惠於利率揚升的金融股,壽險與銀行是相對看好的族群,若市場交投熱絡,券商將受惠。

 科技股今年重點仍在蘋果動向,若蘋果如預期推出規格較大的手機,將使IC、機殼等產業受惠。4G、雲端、巨量資料、穿戴裝置、企業資本支出亦是今年重要議題,相關個股值得留意。

 傳產方面,全球人口老化現象發酵,生技醫療產業續看好,中國近期將生育政策改為「單獨二胎」,意外觸發嬰幼兒產業轉強。

 在台股整體評價,預估2014年總體經濟成長率將達3.5%,較去年明顯轉好,企業獲利將持續成長;因此今年台股仍可望呈現多頭趨勢,仍有高點可期。(記者呂淑美整理)

 

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