崎玉的記事本

    　華爾街日報周二引述Sanford C. Bernstein投顧公司的分析報告表示，若人民幣走貶，台灣電子大廠廣達與鴻海相關套利交易很可能出現虧損；人民幣若貶值0.5％，對廣達季度獲利的侵蝕幅度估達近12％。

    　Bernstein的分析師說，不久前整個市場操作似乎都是一面倒做多人民幣，今年至11月初，北京當局讓嚴加管控的人民幣升值了4.8％，但近日以來在預期未來人民幣升值將趨緩之下，外匯交易員連連將人民幣摜至當日匯率交易區間的跌停板，所幸在中國央行干預下才止住人民幣貶勢。

    　報告指出，過去18年中國從未讓人民幣連續下跌，但如果此次首度允許人民幣走貶，廣達與鴻海的貨幣套利交易就可能轉為虧損。

    　報告並預估，人民幣若貶值0.5％，廣達季度獲利將減少11.9％，鴻海則縮水2.8％。

    　Bernstein駐香港資深分析師莫爾（Alberto Moel）表示，如果廣達與鴻海可以經由「快速出脫人民幣償還美元借款進行沖銷」，則可減少虧損。

    　報導指出，根據Bernstein分析師團隊完成的最新研究報告，當市場投資人看升人民幣時，許多在中國有業務的企業，包括台灣業者廣達與鴻海，也紛紛進行相關貨幣套利交易，藉以搭上人民幣升值與中國利率相對較高的投資順風車。

    　報告表示，這些企業將在大陸的營運收入存入當地的人民幣帳戶，然後以此做為擔保品以更低的利率貸借美元，作為企業非人民幣支付款項的資金。相關交易可藉由中國存款利率與美元貸款利率的利差賺取收益，當人民幣兌美元升值時還可賺到匯兌收益。